證券時報記者 許巖

　　備受關(guān)注的2016年中央經(jīng)濟工作會議即將召開，作為年度最重磅的經(jīng)濟會議，中央經(jīng)濟工作會議透露出來的，不僅是總結(jié)2015年中國經(jīng)濟的成績單，更是定調(diào)2016年的經(jīng)濟工作重點和宏觀政策走向。

　　不必諱言，2015年步入經(jīng)濟新常態(tài)的中國經(jīng)濟遭遇諸多挑戰(zhàn)：從宏觀上看，經(jīng)濟增速下滑，地方財政收支也不樂觀；從微觀上看，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況不僅沒有得到好轉(zhuǎn)，反而繼續(xù)承壓；以房地產(chǎn)為代表的實體去庫存化也面臨諸多艱難挑戰(zhàn)。

　　好在，經(jīng)濟新動能的效力不斷顯現(xiàn)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮帶來諸多積極變化。在這樣的背景下，就業(yè)穩(wěn)定，民生穩(wěn)固，經(jīng)濟增長雖然步履艱難，但結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步好轉(zhuǎn)，并且動力不減。

　　這種喜憂參半的經(jīng)濟現(xiàn)狀，讓2016年的經(jīng)濟工作如何安排變得更加引人關(guān)注。接受證券時報記者采訪的專家表示，無論是全面小康要求還是社會發(fā)展需要，保持一定的經(jīng)濟增速依舊是未來幾年的主要目標(biāo)，為此，穩(wěn)增長仍是此次中央經(jīng)濟工作會議的重要議題。

　　與此同時，今年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，預(yù)計中央經(jīng)濟工作會議將會推出既有年度特點又有利于長遠(yuǎn)制度安排的改革舉措。如繼續(xù)推進金融改革以有效服務(wù)實體經(jīng)濟，以及繼續(xù)推進穩(wěn)增長+國企改革和財稅體制改革等等。

　　穩(wěn)：穩(wěn)增長仍是頭號議題

　　穩(wěn)定的經(jīng)濟增長是改革的基礎(chǔ)，為此，穩(wěn)增長仍是此次中央經(jīng)濟工作會議的重要議題。來自國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年三季度全國GDP增速達(dá)到6.9%，自2009年二季度以來首次跌破7%。

　　“2016年國家經(jīng)濟政策的發(fā)力點還是穩(wěn)增長和保增長。”清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵稱，2016年的經(jīng)濟工作重?fù)?dān)還是想方設(shè)法調(diào)動一切積極性穩(wěn)增長、保增長。所以，明年上半年是將會有一系列的政策出臺，調(diào)動地方積極性，包括給地方政府、地方官員正面激勵，樹榜樣，破格提拔，鼓勵創(chuàng)新，鼓勵多試。通過這些辦法把已經(jīng)批準(zhǔn)的、已經(jīng)立項的項目落實下去，這些事在明年一季度會密集布局，到明年二季度、三季度、四季度會逐步發(fā)力。這是一個因素會導(dǎo)致明年的增長前低后高。

　　華泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家俞平康則認(rèn)為，庫存和產(chǎn)能過剩的問題還將使中國經(jīng)濟繼續(xù)面向下行壓力，在此狀況下，中央經(jīng)濟工作會議可能會推出新一輪的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。

　　2015年的中央經(jīng)濟工作會議將穩(wěn)定經(jīng)濟增長、保持穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡定為2015年經(jīng)濟工作的任務(wù)之一。在“十三五”規(guī)劃建議發(fā)布后，中央政府、各部委和地方政府都陸續(xù)對經(jīng)濟工作進行戰(zhàn)略布局。

　　近期的國務(wù)院常務(wù)會議多次提及穩(wěn)定工業(yè)增長、消費升級、優(yōu)化結(jié)構(gòu)等議題。接受證券時報記者采訪的專家指出，2016年穩(wěn)中有進大基調(diào)不會有太大改變，穩(wěn)增長在經(jīng)濟目標(biāo)中仍處于優(yōu)先次序。

　　2016年是“十三五”的開局之年，國家主席習(xí)近平明確指出，今后五年經(jīng)濟保持中高速增長的目標(biāo)，主要考慮是，確保到2020年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標(biāo)，必須保持必要的增長速度。從國內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番看，2016年至2020年經(jīng)濟年均增長底線是6.5%以上。

　　結(jié)合目標(biāo)與現(xiàn)狀，中國經(jīng)濟增長的彈性空間并不算很大，正如國家信息中心預(yù)測部主任祝寶良所言：6.5%~7%的增長速度能不能實現(xiàn)？我們看淡GDP不是不要GDP，發(fā)展還是第一要務(wù)。

　　“從目前趨勢來看，未來五年中國經(jīng)濟潛在增速回落至6%~6.5%是‘大概率事件’。”中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家巴曙松表示。

　　李稻葵預(yù)計，2015年GDP是6.8%，因為四季度會略有下降，2016年略有回升，2017年還是這樣的格局，6.7%、6.8%或者高一點。

　　對于處于“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟來說，保持一定的速度很關(guān)鍵，但更需著眼提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量。

　　巴曙松認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期是“十三五”期間最大的特征，未來五年官方穩(wěn)定經(jīng)濟增長政策會更多寓于改革之中。改革需以市場化為原則，更加重視調(diào)整供給面，加快淘汰“僵尸企業(yè)”，化解過剩產(chǎn)能。具體到金融改革，將聚焦鼓勵金融創(chuàng)新、發(fā)展多層次資本市場、加快利率匯率市場化改革等方面，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

　　實：供給側(cè)改革將出實招

　　在11月10日的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上，習(xí)近平首次提出“供給側(cè)改革”，強調(diào)在供給側(cè)加強改革、提高質(zhì)量和效率。

　　緊接著，在11月11日召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，國務(wù)院總理李克強也提出以消費升級促進產(chǎn)業(yè)升級，培育形成新供給新動力擴大內(nèi)需。

　　11月18日，習(xí)近平在APEC會議上再次提及“供給側(cè)改革“，表示要努力推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，使供給與需求相匹配。

　　高層領(lǐng)導(dǎo)人先后兩天連續(xù)闡述宏觀調(diào)控的同一理念在歷史上并不多見。隨之而來的是一系列供給側(cè)改革措施落地，先是國院常務(wù)會議部署加快消費升級的政策，接著國務(wù)院常務(wù)會議再次部署加快企業(yè)技術(shù)升級改造，推動產(chǎn)業(yè)邁向中高端。

　　可以肯定的是，改革的宏觀思路愈發(fā)明晰。由以前的需求管理、短期刺激更多地轉(zhuǎn)變?yōu)楣┙o、需求“兩手抓”，甚至將把更多筆墨用于供給側(cè)管理。

　　上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授陳波預(yù)測，“供給側(cè)改革”的說法還會在中央經(jīng)濟工作會議中有所體現(xiàn)，但不會局限于某個行業(yè)的改革，而會涉及到整個產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，另外，在改革方向明確的情況下，如何將改革落地，將是下一步工作的難點所在。

　　正如國務(wù)院總理李克強在近日召開的專家座談會上明確指出：在供給方面，繼續(xù)運用好結(jié)構(gòu)性減稅等手段；在需求方面，要以更優(yōu)品質(zhì)的產(chǎn)品、更加豐富的新業(yè)態(tài)、更便利的服務(wù)，支持信息、綠色、旅游等領(lǐng)域新消費發(fā)展，在消費升級中釋放需求潛力。

　　好的改革思路若要變成現(xiàn)實，離不開政策落地的改革“實招”。盡管市場經(jīng)濟體系已經(jīng)基本確立，但行政部門或其他強勢機構(gòu)通過人為制造“供給短缺”，從中獲取超出正常水平的稀缺性溢價的現(xiàn)象仍普遍存在于經(jīng)濟生活與百姓利益相關(guān)的諸多領(lǐng)域。

　　比如眼下正在推進的出租車改革、醫(yī)療、教育等，上述領(lǐng)域中普遍存在供給抑制造成了打車難、入學(xué)難、看病貴等一系列社會問題。民間資本能否順利進入并參與公平、透明的市場競爭，直接關(guān)乎高效率供給的增加，供給側(cè)的改革期待能否順利完成考驗著政府的決心和勇氣。

　　“供給側(cè)改革將是此次中央經(jīng)濟工作會議的主要內(nèi)容之一。”銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東指出，“經(jīng)濟改革往往是針對問題進行的，中國經(jīng)濟的改革亦是如此。供給側(cè)改革的方向和領(lǐng)域也將重點解決矛盾比較突出的地方。”

　　在潘向東看來，供給側(cè)改革可能會從降低過剩產(chǎn)能、對壟斷行業(yè)進行改革、要素市場等方面進行：一是降低過剩產(chǎn)能。在經(jīng)濟增速放緩的情況下，過剩產(chǎn)能不僅本身不具有發(fā)展?jié)摿?，還占據(jù)大量的生產(chǎn)要素造成新興產(chǎn)業(yè)不能得到充分發(fā)展。我國目前處于“三期”疊加階段，如果不能有效降低過剩產(chǎn)能，很有可能錯過這一實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級再平衡的有利時機。

　　其次，對壟斷行業(yè)進行改革。行政壟斷行業(yè)長期以來效率較低、缺乏市場活力，如石油天然氣、電力、電信、鐵路等。可采取降低準(zhǔn)入門檻，鼓勵行業(yè)競爭的方法來激發(fā)壟斷行業(yè)企業(yè)活力，提高生產(chǎn)效率。打破行政壟斷將有助于提高市場活力和資源的合理配置。

　　再有就是要素市場的改革。生產(chǎn)要素勞動力、土地、資本的合理流動是供給側(cè)改革的重點所在。要素改革要落腳于建立和完善城鄉(xiāng)間生產(chǎn)要素的流動、交易、優(yōu)化的體制。要提高農(nóng)村勞動力的收入，使其享受城市化進程的溢出效應(yīng)，帶動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。

　　改：國企、財稅、金融改革將深化

　　深化改革給中國經(jīng)濟帶來的變化，在過去短短的兩年內(nèi)已經(jīng)得到了集中體現(xiàn)。未來五年官方穩(wěn)定經(jīng)濟增長政策會更多寓于改革之中，而且在2016年將繼續(xù)深化，而且也將是此次中央經(jīng)濟工作會議的主要議題。

　　接受證券時報記者采訪的專家指出，中國一直在進行的金融改革、財稅改革、國企改革等各項改革事實上都是“供給側(cè)改革”，借由這個新名詞，這些改革將更受重視。

　　俞平康指出，結(jié)構(gòu)改革是目前經(jīng)濟工作中最重要的議題，但考慮到經(jīng)濟刺激可能會延緩經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的步伐，“中央經(jīng)濟工作工作會議最重要的關(guān)注點是如何把握好結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟刺激的關(guān)系”。

　　以國企改革為例，自2014年7月15日針對六家央企的“四項改革”試點啟動以來，國企改革逐步推進。

　　2015年9月以來，國企改革措施以《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強黨的建設(shè)的若干意見》為開始，此后相繼出臺，進一步明確了國企的改革方向。

　　“預(yù)計國企改革是中央經(jīng)濟工作會議重點突破的領(lǐng)域。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝指出，因為其他方面的改革，都要依賴于國企改革的深入推進，國企改革沒有突破，其他方面的改革可能很難繼續(xù)推進。改革能否突破，決定中國經(jīng)濟前途，可以預(yù)料財稅、金融體制等改革將取得實質(zhì)性突破。

　　陳波也指出，國企改革依然會是中央經(jīng)濟工作會議的主要議題：“現(xiàn)在的重點是如何推進國企改革，做到什么程度，達(dá)到什么目標(biāo)。”

　　財政政策將成明年宏觀調(diào)控的主要杠桿，而財稅體制改革被賦予創(chuàng)造改革紅利、牽動經(jīng)濟穩(wěn)增長的任務(wù)。但目前財稅體制改革如中央和地方收入劃分理順、地方舉債融資體制、稅制等改革，更是備受關(guān)注。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才則表示，目前看，困難比較大的是財稅體制改革，也應(yīng)是最重要的改革領(lǐng)域，因為財稅體制涉及到理順政府和市場的關(guān)系，也涉及到國家治理機制現(xiàn)代化的問題。當(dāng)前財稅體制改革面臨的挑戰(zhàn)是財政收入下降，而支出增加；如何理順中央和地方的權(quán)力和責(zé)任？現(xiàn)在思路似乎還不清晰。

　　東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇指出，財稅體制改革將建立全面規(guī)范、公開透明的預(yù)算制度，讓政府財力運行于陽光之下；同時匹配合理的事權(quán)和支出，既適度加強中央事權(quán)和支出責(zé)任，也能調(diào)動地方的積極性來揚棄和升級傳統(tǒng)的“GDP錦標(biāo)賽”。

　　在金融改革方面，陳波介紹，現(xiàn)在人民幣國際化正處于一個關(guān)鍵時期，如何在把握宏觀審慎原則的基礎(chǔ)上，有效防范金融風(fēng)險，不斷推進金融對內(nèi)對外的改革，形成資本的開放，建立人民幣的市場匯率機制，將是此次中央經(jīng)濟工作會議需要研究的問題。

　　潘向東指出，因為我國金融市場還不完善，與實體經(jīng)濟的傳導(dǎo)還不通暢。以股票市場為例，如何有效防范緩解金融風(fēng)險，建立能夠服務(wù)于實體經(jīng)濟，保護投資者利益，形成有效監(jiān)管的市場是供給側(cè)改革的焦點所在。

　　“人民幣納入SDR僅僅是萬里長征的一步，堅信明年是中國金融改革的‘大改之年’。”中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長魏建國如是說。可以預(yù)見，2016年中國仍將進一步推進金融改革，改革步伐不會放緩。

　　值得注意的是，除了國內(nèi)的一系列經(jīng)濟改革措施，中國領(lǐng)導(dǎo)人最近頻頻通過外交活動為中國經(jīng)濟拓寬國際市場。

　　習(xí)近平在10月的訪英行程中，簽署了超300億英鎊的中英貿(mào)易投資協(xié)議。

　　11月初，在法國總統(tǒng)奧朗德訪華期間，中法達(dá)成了200億歐元的合作協(xié)議。

　　李克強在11月下旬與吉隆坡總理、中東歐國家領(lǐng)導(dǎo)人的會面中，也積極推進中外在高鐵、鐵路、港口建設(shè)上的合作。

　　盡管如此，陳波認(rèn)為，中國明年的經(jīng)濟形勢依然嚴(yán)峻，國際政治局勢的動蕩將給經(jīng)濟合作增加不確定因素，而中國的內(nèi)部供給側(cè)改革則以中長期為目標(biāo)，短期內(nèi)不會帶來明顯的效果。

　　松：寬松政策將顯著加碼

　　對于處于“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟來說，保持一定的速度很關(guān)鍵，按照目前的態(tài)勢，2016年的經(jīng)濟工作重點還是要想方設(shè)法調(diào)動一切積極性穩(wěn)增長。

　　除了穩(wěn)定經(jīng)濟增長政策會更多寓于改革之中以外，接受證券時報采訪的專家指出，一些政策將更加“松”,比如，加大積極財政政策的定向?qū)捤伞?/p>

　　中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院院長劉元春認(rèn)為，目前的貨幣政策應(yīng)當(dāng)根據(jù)新時期的要求全面重構(gòu)。在宏觀經(jīng)濟探底的進程中，貨幣政策必須旗幟鮮明地轉(zhuǎn)向“適度寬松”，以穩(wěn)定市場預(yù)期，打破“債務(wù)-通縮”的惡性循環(huán)，扭轉(zhuǎn)目前的悲觀情緒。“適度寬松的貨幣政策+匯率穩(wěn)定+加強外部宏觀審慎監(jiān)管”依然是應(yīng)對未來兩三個季度經(jīng)濟波動的核心，同時應(yīng)堅持“財政挖渠，貨幣放水”的原則。

　　劉元春建議，強化積極財政政策的定向?qū)捤?，建議財政赤字率可以達(dá)到3%左右，總量達(dá)到2萬億左右，同時逐步將結(jié)構(gòu)性減稅轉(zhuǎn)變?yōu)榭偭啃詼p稅，改革現(xiàn)有財政支付模式。

　　“未來寬松政策將顯著加碼。”光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高稱，特別是在提高實體經(jīng)濟投資意愿方面，一方面需要通過政策性金融機構(gòu)直接支持項目推進，另一方面需要提高地方政府投資積極性。疏通寬松政策向?qū)嶓w經(jīng)濟擴張的傳導(dǎo)渠道。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認(rèn)為，短期內(nèi)為了避免經(jīng)濟增長失速和失業(yè)率上升，三駕馬車的需求端管理依然不可放松。在政策層面，依然要維持貨幣和財政的“雙寬”來確保政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性以拉動基建投資為核心的固定資產(chǎn)投資，同時配合減稅等手段來刺激和培養(yǎng)新的消費熱點。

　　在潘向東看來，宏觀政策預(yù)計以穩(wěn)為主，而為配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和穩(wěn)增長需要，預(yù)計“積極財政、穩(wěn)健貨幣”政策組合的概率較大。

　　此外，從供給側(cè)進行宏觀調(diào)控，就意味著政府必須減少稅費。

　　日前，李克強總理也明確表示，在供給方面，繼續(xù)運用好結(jié)構(gòu)性減稅等手段，擴大有效供給。

　　“通過減稅、降低融資成本減少行政成本的約束，給企業(yè)減負(fù)是刺激經(jīng)濟恢復(fù)增長動力的最短期和最有效的措施。”萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰表示，假設(shè)明年能減稅3萬億元，并通過增發(fā)國債的形式吸納社會閑置資本以彌補財政缺口，未來在經(jīng)濟出現(xiàn)過熱或者通脹風(fēng)險時再通過還債來熨平經(jīng)濟周期，可以實現(xiàn)一箭多雕。

　　近期的政策依然在向此方向傾斜。12月3日，三部委發(fā)布《關(guān)于結(jié)合新型城鎮(zhèn)化開展支持農(nóng)民工等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)試點工作的通知》，明確提到依托現(xiàn)有各類開發(fā)區(qū)及閑置廠房等存量資源，通過PPP等多種方式，整合發(fā)展返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)園區(qū)，降低創(chuàng)業(yè)成本。落實完善鼓勵創(chuàng)業(yè)的用地支持、稅費、租金減免和資金補貼等扶持政策，適當(dāng)放寬用電用水標(biāo)準(zhǔn)，吸引更多農(nóng)民工等人員入園創(chuàng)業(yè)、集群創(chuàng)業(yè)。

　　我國減稅空間仍然較為充足，且需根據(jù)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進行調(diào)整，這是專家們的一致看法。中國貿(mào)促會研究院研究員趙萍表示，為適應(yīng)消費升級需求，一些全球知名品牌、質(zhì)量領(lǐng)先、行業(yè)領(lǐng)先的商品，還有包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品等各國有代表性的特產(chǎn)，都可以考慮納入消費稅減稅范圍。

　　今年是全面深化改革的關(guān)鍵之年，預(yù)計中央經(jīng)濟工作會議將會推出諸多改革舉措，如繼續(xù)推進金融改革以有效服務(wù)實體經(jīng)濟、繼續(xù)推進穩(wěn)增長、深化國企改革和財稅體制改革等。

　　翟超/制圖